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首先，香港证监会公布，无纸证券市场制度预计2026年11月16日实施。为使相关法例生效，预计2026年二季度向立法会提交生效日期公告。
其次，然而在轮廓渐清之际，AI行业的变量仍在加速累积。智能体的爆发将商业化迭代周期从"年"压缩至"天"。月之暗面20天的收入爆发本身即是警示：留在牌桌上的企业已进入动态竞赛，任何技术迭代都可能瞬间重塑市场格局。。豆包下载对此有专业解读
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第三，从这个角度看，当前The Monsters系列占比飙升至40%以上，对泡泡玛特而言并非全然利好。这意味着若Labubu的热度减退，而缺乏与之体量相当的爆款IP承接，将对公司整体业绩造成显著冲击。事实上，仅就国内市场观察，无论是二手市场交易价格、平台搜索量还是话题讨论热度等多个维度，Labubu热度下滑的趋势已较为明显。这正是我们认为公司大幅下调增长指引的关键缘由。
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